旅好きなならば、皆さん一度はお世話になったことのあるだろう、日本の海外旅行大手の「ＨＩＳ」。
旅人も、大半の海外旅行をＨＩＳで行ってました。
現在では、最大手のＪＴＢと並ぶほどの海外旅行取扱高なのですが、新型肺炎の影響が直撃してしまい、資金の流出が続いています。
一昨日に決算発表をしましたが、前回に大幅下方修正をしていた今期予想を撤回してしまいました。
撤回したというよりは、あまりにも状況が厳しく、発表できなかったと言った方が正確なのだと思います。
これは個人的な推測ですが、当面、海外旅行再開の見込みが全く立たないことから、２０２０年１０月期決算の数字は、
営業利益 ー２５０～ー３００億円
純利益 ー２００～ー３００億円
（リストラ特損次第では、更なる赤字拡大もありうる）
位の大幅赤字転落でしょう。
その理由は、次の一覧表を見れば、分かると思います。
下の表は、ＨＩＳが発表している海外旅行取扱高です。
これをみると、２０１９年には月平均で３５０億円もの海外旅行取扱高があったのが、新型肺炎の影響が出始めた３月から急減し、４月はわずか４億６５００万円に。
そして現在のところ、海外旅行再開の見通しが全く立っておらず、７月以降も４月と同様の状態が続くでしょう。
既にオーストラリア政府は、観光目的の入国許可再開は、早くても来年になるとの見通しを発表していますし、ごく一部の国を除いて海外旅行を年内に再開できる可能性は、ほぼゼロだと言えます。
そして、ＨＩＳの最大の問題は、次の表をみればわかります。
こちらは、ＨＩＳの国内旅行取扱高です。
月平均だと５０億円前後。
海外旅行に比べると、僅かな金額でしかありません。
ここが、国内の同業他社との相違点なのです。
例えば、同じ上場企業のＫＮＴ－ＣＴ（近畿日本ツーリスト・クラブツーリズム）では、取扱高の内訳が「国内７割・海外３割」です。
最大手のＪＴＢ等も同様で、他社は売上げに占める国内旅行の割合の方が、海外旅行よりも大きいので、国内旅行さえ再開できれば、現金が入ってくるため、利益は出なくとも、資金の流出を抑えることが出来て、人員も維持して、何とか糊口をしのげます。
ところが、ＨＩＳは、国内旅行の売上げ比重が小さすぎ（１５％しかない）で、ＨＴＢ（ハウステンボス）やホテル・九州産交・発電事業等の子会社もありますが、ＨＴＢやホテル子会社も、新型肺炎の影響が直撃していますし、これら子会社群では本業の海外旅行壊滅分を補うことが出来ません。
海外旅行が再開できない限り、肥大化した海外旅行部門の人員の維持のため、資金流出が続くので、このままだといずれは非常に苦しい状況に追い込まれることになるわけです。
その上、
３００億円をかけて、新本社に移転する計画（今年６月に移転済み）
中での、新型肺炎襲来ですから、踏んだり蹴ったりの状況だったのです。
ＨＩＳの株価ですが、２月以降大きく下げたものの、１０００円は割れずに、一旦大きくリバウンドしましたが、再び下げ転換して大きく下がったのは、ＨＩＳだけが抱える、
「国内旅行が弱小＋タイミングの悪い新本社移転」
という特殊な状況があるということなのです。
ＨＩＳ側でも資金流出が続いていることは認めており、資金残高が
２０１９年４月末・１２４３億円→２０２０年４月末・６５０億円
へと大幅に減少したと発表しています。
ＨＩＳは、新型肺炎危機が発生するまで、剰余金をかなり保有している優良企業だったので、もちろん直ぐに潰れるようなことはありません。
ただし今回、大規模なリストラを発表し、特損の発生が見込まれる上、資金の流出が止まらないことから、株価の本格的な反転は、まだだいぶ先のこととなりそうです。
でも、新型肺炎が収束の見込みが立てば、株価が大きく下げている分、リベンジ消費も入って、海外旅行が急増し、株価も大きく反発するでしょうから、注目しておくべき銘柄だと思います。
